Robinhood стремительно ворвался на рынок традиционных ценных бумаг и криптовалют, предложив своим пользователям возможность осуществлять сделки без уплаты комиссий. За короткое время рыночная стоимость стартапа достигла нескольких миллиардов долларов, а сама фирма получила положительное освещение в СМИ и сообщества. Однако вместе с успехом пришло повышенное внимание к её деятельности.
«Из последних документов SEC следует, что фирмы, занимающиеся высокочастотным трейдингом, платят Robinhood в 10 раз больше, чем они отдают другим брокерам, предоставляющим свои услуги со скидкой, за тот же объём», — продолжает Кейн.
Он обвиняет компанию в отсутствии прозрачности и заявляет: «Robinhood не только занимается продажей заявок своих клиентов, но и зарабатывает на этом намного больше, чем его конкуренты. Среди брокеров, которые получают оплату за поток заявок, на подобные платежи приходится небольшая часть прибыли. Robinhood работает по-другому».
Критика Кейна также связана с компаниями, которым Robinhood решил продавать заявки пользователей. «Люди, которым Robinhood продаёт ваши заявки, отнюдь не святые», — пишет он. «Citadel был оштрафован SEC на $22 млн за нарушение законов в сфере ценных бумаг в 2017 году. Это легко упустить, но есть существенная разница между информацией, которую раскрывает Robinhood и другие брокеры, из чего можно сделать вывод, что за нашими спинами происходит что-то такое, чего мы не понимаем».
Сравнивая документы Robinhood с отчётностью других признанных компаний, в частности TD Ameritrade и Etrade, он отмечает: «Обе компании оценивают свой поток заявок как приблизительно десятая доля пенни на долю. Robinhood отчитывается за доллар на исполненную заявку, в связи с чем значения, которые он указывает в своих документах, кажутся меньше, если не сравнивать их с отчётностью конкурентов, но в действительности они значительно больше».
Задаваясь вопросом, почему Robinhood продаёт свои заявки в 10 раз дороже, Кейн вспоминает: «Прежде чем открыть Robinhood, сооснователи разрабатывали ПО для хедж-фондов и высокочастотных трейдеров».
Журналист считает, что эти факторы «заставляют поднять вопрос о качестве
исполнения заявок, если настоящими клиентами Robinhood являются
компании, занимающиеся высокочастотным трейдингом». «Единственная
причина, по которой высокочастотные трейдеры будут платить Robinhood
десятки или сотни миллионов долларов, заключается в том, что они могут
взять от розничных клиентов гораздо больше, чем отдают Robinhood», —
утверждает он. «Интересно, если им столько платят высокочастотные
трейдеры, то они же могут получать оплату от аналогичных компаний в
криптовалютном пространстве. Не знаю, заставят ли регуляторы их
отчитываться за платежи, связанные с потоком криптовалютных заявок».